医药行业：西南证券-医药行业周报（12.16~12.20）：创新药出海再添重磅产品，持续看好创新药出海-241221

- 本周医药生物指数下跌2.13%，行业表现不佳，年初以来累计下跌10.62%。

- 创新药出海方面，翰森制药与默沙东达成重要合作，口服GLP-1R激动剂HS-10535获得全球授权，标志国产减肥药出海新进展。

- 推荐关注的投资组合包括赛诺医疗、恩华药业等，风险提示包括政策、研发及业绩不及预期。

本周医药生物指数下跌2.13%，表现跑输沪深300指数。

自2024年初以来，医药行业累计下跌10.62%。

当前医药行业估值水平为27.31倍，相对A股的溢价率有所下降。

中药Ⅲ子板块表现相对较好，仅下跌0.6%。

创新药方面，翰森制药与默沙东达成合作，授权其口服GLP-1R激动剂HS-10535，标志着国产减肥药出海的又一重要进展。

推荐投资组合包括赛诺医疗、恩华药业等。

风险提示包括政策风险、研发进展不及预期及业绩风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 赛诺医疗（688108）：作为创新药领域的企业，具有成长潜力。

2. 恩华药业（002262）：在医药行业中表现稳定，具备投资价值。

3. 上海莱士（002252）：在医疗器械领域有良好发展前景。

4. 怡和嘉业（301367）：关注其创新药的市场表现。

5. 美好医疗（301363）：具备一定的市场竞争力。

6. 亿帆医药（002019）：在原料药和制剂领域有良好表现。

港股组合： 1. 荣昌生物（9995）：在生物医药领域具备创新能力。

2. 和黄医药（0013）：有良好的市场基础和研发能力。

3. 科伦博泰生物-B（6990）：关注其产品研发进展。

4. 先声药业（2096）：在创新药方面有潜力。

5. 亚盛医药-B（6855）：在生物制药领域有较强的竞争力。

6. 康方生物（9926）：关注其创新药的市场表现。

稳健组合： 1. 恒瑞医药（600276）：在创新药领域具有领先地位。

2. 新产业（300832）：在医药行业中表现稳定。

3. 华东医药（000963）：具备良好的市场基础。

4. 甘李药业（603087）：在糖尿病药物领域有发展潜力。

5. 济川药业（600566）：关注其产品线和市场表现。

6. 贝达药业（300558）：在创新药方面有较强的研发能力。

7. 马应龙（600993）：在传统中药领域具备竞争力。

科创板组合： 1. 首药控股-U（688197）：在创新药研发方面有潜力。

2. 泽璟制药-U（688266）：关注其产品研发进展。

3. 圣湘生物（688289）：在生物医药领域具备创新能力。

4. 博瑞医药（688166）：关注其市场表现和研发进展。

5. 普门科技（688389）：在医疗器械领域有良好前景。

6. 澳华内镜（688212）：关注其在内镜领域的市场表现。

推荐理由：整体看好创新药出海的趋势，尤其是翰森制药与默沙东的合作，标志着国产创新药的国际化进程。