煤炭开采行业：信达证券-煤炭开采行业：3月原煤产量持续收缩，供给约束下煤价震荡有底-240421

1. 煤炭供给偏紧，煤炭价格有望企稳止跌，短期内呈小幅震荡，但具有较大向上弹性。

2. 煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，且煤炭供需两端供给最为关键，供给无弹性而需求有弹性。

3. 建议关注煤炭的历史性配置机遇，特别是内生外延增长空间大、资源禀赋优的煤炭公司，以及央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企。

煤炭供给持续收缩，价格有望企稳。

焦炭价格强势上涨，需求逐步改善。

煤炭板块投资价值较高，建议关注优质煤炭企业。

煤炭产能周期仍未改变，短期回调后具有较高的投资价值。

风险因素包括煤矿安全事故和下游用能用电部门限产。

投资标的：兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、中国神华、中煤能源、新集能源、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份、兰花科创、华阳股份、天地科技、天玛智控 推荐理由：这些公司具有内生外延增长空间大、资源禀赋优、资产价值重估提升空间大、全球资源特殊稀缺、可做冶金喷吹煤的特点，同时受益于新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会。