中科飞测：光大证券-中科飞测-688361-2023年年报及2024年一季报点评：2023年营收利润双高增，盈利能力有望持续提升-240426

投资标的：中科飞测 推荐理由：公司产品收入快速放量，盈利能力有望持续提升，且公司产品市场竞争力持续增强，客户覆盖程度快速扩大，订单量持续增长，维持“增持”评级。

1. 中科飞测2023年营收和利润双高增，盈利能力有望持续提升，主要得益于产品市场竞争力增强和国内半导体检测设备市场快速发展。

2. 公司各产品品类市占率稳步增长，订单量持续增长，毛利率提升趋势有望维持，公司整体费用率有望继续下降，提升公司盈利能力。

3. 虽然募投项目达产后可能带来盈利端的压力，但公司产品收入快速放量，盈利能力有望持续提升，建议维持“增持”评级。

1. 2023年中科飞测实现营收8.9亿元，同比增长75%；归母净利润1.4亿元，同比增长1095%；扣非归母净利润3169万元，同比实现扭亏为盈。

2. 2023Q4单季度实现营收3.0亿元，同比增长21%；归母净利润0.61亿元，同比增长78%；扣非归母净利润0.13亿元，同比增长537%。

3. 2024Q1实现营业收入2.36亿元，同比增长46%；归母净利润0.34亿元，同比增长9%；扣非归母净利润0.08亿元，同比实现扭亏为盈。

4. 2023年公司检测设备收入6.54亿元，同比增长70.2%，毛利率为57.2%；量测设备收入2.22亿元，同比增长88.6%，毛利率为38.8%。

5. 公司各品类客户拓展/批量销售进展顺利，各系列产品市占率稳步快速增长。

6. 考虑到公司募投项目达产后新增折旧摊销可能给公司带来盈利端的压力，预计公司24~26年归母净利润分别为1.98/3.11/4.20亿元。

7. 公司产品收入快速放量，盈利能力有望持续提升，维持“增持”评级。