汽车行业：信达证券-汽车行业跟踪：以旧换新政策热度逐渐提升，看好“金九银十”旺季行情-240825

- 8月乘用车零售稳中有升，新能源渗透率突破50%，以旧换新政策热度提升，补贴标准上调。

- 下半年新车供给增加，预计销量将持续上行，自主品牌在市场竞争中有望加速抢占份额。

- 投资建议关注比亚迪等自主龙头，以及商用车和零部件领域的龙头企业。

### 投资报告核心要点总结 1. **市场动态**： - 8月乘用车零售稳中有升，达到90.7万辆，同比+8%，新能源车零售渗透率突破50%。

- 以旧换新政策热度上升，补贴标准提高至新能源车2万元、燃油车1.5万元。

2. **政策影响**： - 以旧换新补贴申请量快速增长，截至8月23日累计申请超过70万份。

- 报废汽车回收量同比增长显著，显示出政策效果。

3. **新车上市**： - 下半年新车竞争加剧，多款新车型覆盖各个细分市场。

4. **投资建议**： - 看好自主品牌如比亚迪，关注智能化发展企业如江淮汽车、北汽蓝谷等。

- 商用车领域推荐关注中国重汽、潍柴动力等。

- 零部件方面建议关注智能化核心企业及新兴增长企业。

5. **市场表现**： - 本周汽车板块整体下跌，乘用车板块-1.34%，零部件板块-3.54%。

- 部分个股如比亚迪和潍柴动力表现相对较好。

6. **国际与国内动态**： - 欧盟对华电动汽车的反补贴调查，及其他国际汽车生产动态。

- 国内企业如长安汽车与华为的合作进展，以及蔚来的充电网络计划。

7. **风险因素**： - 汽车需求恢复不及预期、智能化落地进展缓慢、原材料价格波动等可能影响市场表现。

总结来看，随着政策支持和新车上市的推动，汽车市场在下半年有望迎来销量增长，但需关注外部环境及市场竞争的风险。

### 投资标的及推荐理由 1. **乘用车龙头** - **比亚迪** - 推荐理由：乘用车景气度改善，自主品牌在市场中加速抢占合资份额。

2. **华为系智能化汽车** - **江淮汽车** - **北汽蓝谷** - **赛力斯** - 推荐理由：智能化竞争加速，华为系车型将实现全系标配华为智驾。

3. **商用车龙头** - **中国重汽** - **潍柴动力** - **宇通客车** - 推荐理由：以旧换新政策力度超预期，商用车市场需求有望提升。

4. **零部件企业** - **德赛西威** - **保隆科技** - **华阳集团** - **均胜电子** - **经纬恒润** - **中鼎股份** - **亚太股份** - **耐世特** - 推荐理由：关注智能化产业链核心零部件企业，智能化趋势将推动相关企业发展。

5. **品类扩张企业** - **拓普集团** - **伯特利** - 推荐理由：品类扩张带来新增长机会。

6. **绑定强势新势力客户企业** - **博俊科技** - **无锡振华** - **新泉股份** - 推荐理由：与新势力客户的绑定有助于稳定收入来源。

7. **开辟新增长曲线企业** - **双林股份** - **银轮股份** - **华培动力** - 推荐理由：新增长曲线的开辟将为企业带来新的业绩增长点。

### 总结 随着政策补贴的进一步加码和新车型上市的热度上升，汽车行业整体销量有望持续上行。

建议关注自主品牌和智能化趋势下的相关企业。