商业航天行业：民生证券-商业航天行业事件点评：海南发射场“双工位”接力；卫星互联网加速发射-250805

- 我国商业航天发射场加速建设与发射，成功实现双工位“接力”发射，标志着卫星互联网高密度发射时代的到来。

- GW星座和千帆星座的快速部署与发射，显示出我国卫星互联网产业链的成熟与发展潜力。

- 投资建议关注卫星制造、火箭发射及地面运维等相关企业，需警惕制造与发射进度不及预期的风险。

该投资报告主要围绕中国商业航天行业的最新动态进行分析，特别是海南商业航天发射场的高频次发射能力及卫星互联网的发展情况。

1. **发射成就**：2025年8月4日，中国在海南成功发射卫星互联网低轨07组卫星，标志着卫星互联网进入高密度发射时代。

自7月底以来，GW星座和千帆星座分别完成多次卫星发射。

2. **GW星座规划**：GW星座计划发射12992颗卫星，预计2030年前完成10%发射，之后平均每年发射1800颗。

3. **海南发射场进展**：海南商业航天发射场的双工位发射模式已得到验证，2025年完成了四次成功发射，展示了高频次发射能力。

二期项目建设已启动，未来将新增发射工位。

4. **千帆星座发展**：千帆星座已完成五次发射，成功发射90颗在轨卫星，采用“一箭18星”技术，表明其发射技术成熟。

5. **投资建议**：建议关注卫星制造、火箭发射及地面运维等相关公司，包括陕西华达、新雷能、中天火箭等。

6. **风险提示**：需关注卫星制造及火箭发射进度可能不及预期的风险。

整体来看，卫星互联网产业正在快速发展，商业航天的基础设施和技术不断完善，为未来的市场需求奠定了基础。

投资标的及推荐理由如下： 1. 卫星端： - 陕西华达 - 新雷能 - 智明达 - 上海瀚讯 - 航天环宇 - 国博电子 - 中国卫星 - 铖昌科技 - 中航光电（富士达） 推荐理由：卫星互联网产业生态正在形成，技术革新为规模化生产奠定基础，相关企业在卫星制造方面具有较强的市场潜力。

2. 火箭端： - 中天火箭 - 斯瑞新材 - 广联航空 - 铂力特 - 国科军工 - 派克新材 推荐理由：商业航天发射场的投用与可重复使用火箭技术的发展，将显著降低发射成本，提升运力，相关企业在火箭制造领域具备良好发展前景。

3. 地面及运维： - 盟升电子 - 中国卫通 推荐理由：随着卫星互联网产业的发展，地面及运维服务将变得愈发重要，相关企业在这一领域将受益于市场需求的增长。

风险提示：卫星制造进度不及预期、火箭发射进度不及预期等。