康农种业：财通证券-康农种业-837403-2024年业绩同比高增，大单品持续放量-250123

投资标的：康农种业（837403） 推荐理由：公司2024年业绩预计大幅增长，主要受益于康农玉8009的销售放量和制种产量提升。

同时，政府补贴增加和市场拓展成效显著，特别是在黄淮海地区。

预计未来三年营业收入和净利润持续增长，维持“增持”评级。

- 康农种业预计2024年归母净利润将同比增长50.3%-69.1%，主要受康农玉8009销售放量和制种成本下降的推动。

- 公司在传统市场保持高市占率的同时，积极拓展北方市场，特别是黄淮海地区的表现显著。

- 投资建议维持“增持”评级，预计2024-2026年营业收入和净利润持续增长，但需关注存货和应收账款减值等风险。

康农种业预计2024年归母净利润为8000万元-9000万元，同比增长50.3%-69.1%。

2024年前三季度归母净利润为954万元，预计单四季度归母净利润为7046万元-8046万元，同比增长55.6%-77.7%。

主要增长因素包括康农玉8009品种在黄淮海夏播区的良好表现、制种产量提升及成本下降、以及政府补贴增加。

公司在西南地区和湖南湖北的传统市场占据70%以上的收入份额，同时积极拓展北方春播区和黄淮海夏播区，取得一定成效。

预计2024-2026年营业收入分别为4.00亿元、5.61亿元和6.79亿元，归母净利润为0.81亿元、1.10亿元和1.37亿元。

参考1月23日收盘价，对应PE分别为19倍、14倍和11倍，维持“增持”评级。

风险提示包括存货减值、应收账款减值、品种迭代、极端天气影响制种成本、限售股解禁等。