亿纬锂能：财信证券-亿纬锂能-300014-利润率持续改善，储能业务快速增长-241025

投资标的：亿纬锂能（300014） 推荐理由：公司利润率持续改善，储能业务快速增长，前三季度储能电池出货量同比增长115.57%。

预计未来三年归母净利润稳步提升，储能及消费电池业务前景乐观，维持“买入”评级。

- 亿纬锂能2024年前三季度营收同比下降4.16%，但扣非归母净利润同比增长16%，利润率持续改善，三季度毛利率和净利率均有所提升。

- 储能业务快速增长，电池出货量同比大幅增加115.57%，动力电池出货量保持平稳增长。

- 公司在全球化供应链建设上取得进展，投资的镍矿项目已投产，未来发展前景乐观，维持“买入”评级。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键点： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营收为340.49亿元，同比下降4.16%。

- 归母净利润为31.89亿元，同比下降6.88%。

- 扣非归母净利润为25.00亿元，同比增长16.00%。

- 三季度营收为123.90亿元，同比下降1.30%，环比提升0.39%。

- 三季度归母净利润为10.51亿元，同比下降17.44%，环比下降1.88%。

- 三季度扣非归母净利润为10.01亿元，同比提升11.38%，环比提升25.47%。

- 三季度毛利率为19.01%，净利率为9.09%，均较二季度有所改善。

2. **业务增长**： - 储能业务出货量为35.73GWh，同比增长115.57%，上半年储能电芯出货量全球排名第二。

- 动力电池出货量为20.71GWh，同比增长4.96%，受到部分乘用车大客户销量不及预期的影响。

3. **供应链与投资**： - 公司与供应链合作伙伴建立紧密的战略性供应链关系，实现锂电池材料产业链的全面覆盖。

- 在印度尼西亚投资的红土镍矿湿法冶炼项目已投产，年产约12万吨镍金属和约1.5万吨钴金属。

4. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为43.35亿元、54.26亿元和64.20亿元，当前PE分别为23.33倍、18.64倍和15.75倍。

- 维持“买入”评级，认为公司未来发展前景良好。

5. **风险提示**： - 需求不及预期。

- 技术路线发生重大变化。

- 原材料价格波动。

- 竞争加剧。

这些信息为投资决策提供了重要参考，包括公司的财务状况、业务增长潜力、供应链策略、投资前景及潜在风险等。