军工行业：光大证券-军工行业2023年报及2024年一季报业绩综述：营收、利润变化趋势分化，造船板块盈利改善明显-240508

1. 军工行业2023年营收、利润呈现分化趋势，船舶板块盈利改善明显；2024年一季度营收增速较快，但利润水平总体承压。

2. 行业估值处于低位，投资建议国防军工行业投资沿船舶建造、低空经济、军贸3条主线进行。

3. 军工行业面临国际政治形势变化、市场竞争加剧、研制进度不及预期等风险。

军工行业2023年营收、利润增速分化，2024年一季度营收增速较快，利润有所下降。

船舶板块盈利改善明显。

行业整体利润水平承压，存货持续增长。

行业估值处于低位，投资建议关注船舶建造、低空经济、军贸。

风险包括国际政治形势变化、市场竞争加剧和研制进度不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 船舶建造主线：推荐中国船舶，关注中国船舶租赁、中船防务、中国动力、中国重工。

理由可能包括船舶建造领域的盈利改善明显，以及国防建设和武器装备需求增加的预期。

2. 低空经济主线：关注中科星图、莱斯信息、四川九洲、中直股份、四创电子、航天宏图。

可能是因为低空经济领域的发展潜力大，与军工技术应用相关。

3. 军贸主线：推荐中航沈飞、广东宏大，建议关注中航西飞、国睿科技、高德红外。

可能因为军贸领域的发展前景乐观，这些公司在军贸领域有较好的发展潜力。