卓越教育集团：天风证券-卓越教育集团-3978.HK-提高分红率，体现治理及现金流实力-250121

投资标的：卓越教育集团（3978.HK） 推荐理由：公司计划在2024-2026年逐步提高分红率至净利润的50%-70%，增强投资者信心并保护权益。

同时，股价被低估，具备高股息与高成长潜力，预计未来收入和净利持续增长，维持“买入”评级。

卓越教育集团计划在2024-2026年逐步提高分红比率至净利润的50%、60%和70%，以提升投资者回报并保持财务健康。

公司将通过股份回购计划应对低估的股价，同时增强员工与公司利益的一致性。

预计公司未来三年收入和净利将持续增长，维持“买入”评级，风险因素包括政策、管理和运营成本等。

卓越教育集团（3978.HK）董事会宣布了2024-2026年的派息计划，计划将派息比率逐步提高至上一个财政年度归属于公司所有者净利润的50%、60%和70%。

此举旨在回应市场诉求，提高投资者回报，同时保持公司的良好财务状况以支持可持续发展。

公司还计划在2025年1月14日通过受限制股份单位计划在公开市场购买10.3万股股份，董事会认为当前股价低估了公司的业务表现和潜在价值，购买股份将有助于吸引人才并推动关键雇员的利益与公司利益一致。

卓越教育旗下的青少年编程教育子品牌i01编程已于2024年正式成立，致力于根据新课标进行青少年编程教育产品的研发，培养具备计算思维和科技创新能力的人才。

公司维持盈利预测，预计2024-2026年全年收入分别为8亿人民币、15.3亿人民币和18.3亿人民币；调后净利分别为1.8亿人民币、2.8亿人民币和3.4亿人民币；每股收益（EPS）分别为0.21元人民币、0.33元人民币和0.40元人民币；市盈率（PE）分别为17倍、11倍和9倍。

风险提示包括政策风险、新业务风险、管理风险、运营成本上升风险以及公司流通市值较小的风险。