华安证券-市场点评：等待政策或经济短期改善预期再起-241122

- 11月22日市场大跌，主要受到地缘政治风险上升和中美贸易担忧的影响，投资者普遍选择获利了结。

- 短期市场情绪降温，预计将进入冷静期，等待政策或经济改善的信号。

- 后续关注消费品和科技行业的轮动机会，尤其是有政策支持和业绩超预期的板块。

市场在11月22日大幅下跌，上证指数和创业板指分别收跌3.06%和3.98%。

全A市场成交额达到1.79万亿，较前日增加近1800亿。

所有行业均出现下跌，非银、医药生物、美容护理等前期强势板块跌幅较大。

主要原因包括：一是地缘政治风险上升，俄乌冲突和朝鲜半岛局势紧张，导致市场风险偏好下降；二是中美贸易关系恶化，德州限制对华投资加剧市场担忧；三是商务部发布的稳外贸政策未能超出市场预期，缺乏有力支撑；四是个人投资者存在明显的获利了结行为。

短期市场将进入冷静期，等待政策或经济改善的预期。

前期政策效应逐渐显现，经济基本面有所改善，后续需关注11月经济数据的表现。

12月将召开中央政治局会议和中央经济工作会议，市场对未来经济形势和宏观政策的关注度提高。

未来投资方向可关注两个主线：第一，具有景气或政策支撑的消费品行业，如汽车、家电、医药和农牧，可能成为轮动的重点；第二，受益于宏微观流动性改善和三季报业绩超预期的科技板块，包括电子、通信和军工。

风险提示包括政策实施力度、经济复苏不及预期、地缘政治风险及市场波动性加剧等。

本报告的投资建议及理由为： - 短期市场将进入冷静期，等待政策或经济改善预期的出现。

- 关注11月经济数据的改善趋势，以提振市场信心。

- 预计12月中央政治局会议和经济工作会议将影响宏观政策预期。

- 看好有景气或潜在政策支撑的消费品行业，如汽车、家电、医药和农牧。

- 科技方向仍将是中期主要机会，尽管短期面临调整压力。

- 风险提示包括政策力度不足、地缘政治风险和市场波动加剧。