金属与材料行业：天风证券-金属与材料行业专题研究：氧化物半固态电池需要多少锆？-241215

- 氧化物半固态电池以LLZO材料为代表，预计在2024-2026年将加速产业化，单体能量密度可突破400Wh/kg。

- 相较于液态三元锂电池，氧化物半固态电池对氧化锆的需求将显著增加，预计提升幅度为20倍，推动全球锆英砂消费量从155万吨增至220万吨。

- 该技术在消费电子和动力电池领域的应用前景广阔，但需关注硫化物全固态电池的竞争及材料成本风险。

本研究报告分析了氧化物半固态电池在金属与材料行业中的发展前景，特别是锆的需求情况。

国内多家固态电池公司正在采用氧化物材料的固液混合技术，预计2024-2026年将有多款搭载半固态电池的车型上市。

氧化物半固态电池相较于液态电池，具备更高的安全性和能量密度，但面临“界面问题”和材料成本高等挑战。

LLZO材料作为氧化物半固态电池的代表，性能优越，产业化应用前景确定。

预计2024年上半年国内半固态电池装车量将达到2.2GWh。

与液态三元锂电池相比，单GWh氧化物半固态电池对氧化锆的需求量约为2133吨，提升幅度达20倍，显著打开了氧化锆的需求空间。

在消费电子和动力电池领域，氧化物半固态电池的应用将推动全球锆英砂消费量从2023年的155万吨增至2027年的220万吨，支持相关锆产品价格上涨。

风险方面，研究指出硫化物全固态电池的商业化进程、添加剂替代风险及测算偏差等可能影响行业发展。

投资标的：氧化物半固态电池相关材料，特别是锆及其衍生材料（如LLZO）。

推荐理由： 1. 产业化进程加速：多家国内固态电池公司选择氧化物材料为基础的固液混合技术路线，预计2024-2026年将有众多车企上市搭载半固态电池的车型，市场需求将快速增长。

2. 性能优势：氧化物半固态电池相较于液态电池具有更高的安全性和能量密度，且技术工艺较为成熟，成本相对可控，适合作为当前阶段的过渡方案。

3. 锆需求激增：氧化物半固态电池对氧化锆的需求量显著增加，单GWh电池对氧化锆的需求为2133吨，相较于液态三元锂电池的102吨，提升幅度高达20倍。

4. 全球锆市场前景：预计消费电子和动力电池领域对锆英砂的需求将从2023年的155万吨提升至2027年的220万吨，这将推动相关锆产品价格中枢上行。

5. 关注LLZO材料：作为氧化物半固态电池的优选材料，LLZO在电解质、电极添加剂和隔膜陶瓷材料中均有应用，其性能优势值得特别关注。

综上所述，投资氧化物半固态电池相关材料，特别是锆及LLZO，具有较高的确定性和良好的市场前景。