大有期货-煤炭期货月度分析报告：供需错配下，双焦存在冲高回落风险-250228

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：看空 【理由】：春节临近，煤矿放假导致产量小幅下滑，但节后复产将逐渐恢复，整体供应偏宽松；焦企吨焦利润亏损，开工和产量低位，短期需求不足，预计供给先于需求恢复，煤价整体趋弱。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看空 【理由】：在产能过剩的背景下，焦企亏损影响开工低位，供应相对平稳；钢厂利润尚可，铁水产量企稳，但终端需求恢复缓慢，预计供给先于需求恢复，可能导致钢厂利润下行，焦炭价格整体呈现冲高回落走势。

- 焦煤供应在春节前小幅下滑，节后复产将逐渐恢复，整体供给偏宽松，但短期需求不足，预计煤价趋弱。

- 焦炭在产能过剩背景下，焦企亏损影响开工，供应稳定，但需求恢复需时，预计价格将出现冲高回落走势。

- 风险因素包括宏观政策、煤矿供应、终端需求及铁水产量的变化，需密切关注。