社会服务行业：财通证券-社会服务行业投资策略周报：5月的主题景气度将持续-240512

1）教育行业：公职考培和K12教育有望长期维持高景气，医美化妆品市场有望稳步增长。

2）零售行业：内需边际改善和超市板块内功持续提升，有利于零售行业利润增长。

3）文旅行业：五一假期后旅游人次增速符合预期，旅游景区公司有望在三季度核心旺季修复业绩。

4）酒店行业：五一节假日带动下，经济型酒店入住率超过2019年水平，休闲度假型酒店表现亮眼。

5）黄金珠宝行业：金价波动或影响终端消费，但中长期金价有望趋稳，黄金消费仍处于高景气周期。

教育行业：公职考培和K12教育有望持续景气，医美化妆品市场前景良好，零售业内需改善，文旅行业消费修复信号明显，酒店行业五一期间表现亮眼，黄金珠宝市场短期受金价波动影响，中长期趋势向好。

风险提示：宏观经济波动，消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。

1）公职考培行业：公职类考培行业有望长期维持高景气，稳就业下供给增加、毕业生人数新高下报考人群扩大，受益于供给扩大及报考需求释放，公职类考培龙头有望受益。

2）K12教育：重视“入口班”打法，稳步推进业务快速发展，同时将根据市场需求稳步拓展校区。

3）医美化妆品：合成生物&干细胞代表医美供给/需求侧前沿趋势，23Q2疫后需求释放、基数偏高，市场对24Q2预期偏低，23Q3起医美市场增速减缓基数偏低，24H2需求温和增长背景下有望实现稳增。

在美妆端，建议重点关注美护板块配置机会。

4）零售业：重视内需边际改善以及超市板块内功的持续提升，关注2024年超市板块利润弹性，以及布局折扣等新业态带来的利润增量。

5）文旅业：旅游高景气度及消费修复的信号得到验证，个股的全年预期有望消除一季度的扰动。

6）酒店业：关注节后商旅需求修复情况，特别是休闲度假型酒店表现亮眼。

7）黄金珠宝：中长期金价趋稳预期下，看好婚庆等金饰刚需带动终端消费回暖，黄金投资及避险需求稳定增长。