欧林生物：国投证券-欧林生物-688319-24H1破伤风疫苗销售稳健增长，金葡菌疫苗Ⅲ期临床入组进度已过半-240828

投资标的：欧林生物（688319） 推荐理由：公司破伤风疫苗销售稳健增长，金葡菌疫苗Ⅲ期临床进展顺利，研发投入显著增加，布局多款创新产品，未来收入和净利润增速可期，维持买入-A评级，目标价9.78元。

- 欧林生物2024年上半年营业收入2.26亿元，同比下降2.97%，主要产品破伤风疫苗销售增长，但净利润大幅下滑。

- 金葡菌疫苗Ⅲ期临床入组进度已过半，若成功上市将填补市场空白。

- 公司高度重视研发，2024年上半年研发投入占营业收入57.73%，未来产品管线有望提供持续盈利能力。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 欧林生物（688319）2024年上半年实现营业收入2.26亿元，同比下降2.97%。

- 归母净利润为-0.28亿元，同比下降197.90%；扣非归母净利润为-0.32亿元，同比下降258.82%。

2. **财务表现**： - Q2单季度营业收入为1.55亿元，同比下降6.52%。

- 毛利率为94.56%，同比增长1.52个百分点；净利率为-13.58%，同比下降24.92个百分点。

- 期间费用率为101.91%，同比增加25.35个百分点，主要由于管理费用和研发费用的增加。

3. **研发进展**： - 金葡菌疫苗的Ⅲ期临床入组进度已过半，预计将填补市场空白。

- 公司重组金葡菌疫苗是国内唯一开展临床研究的产品，安全性良好，免疫原性好。

- 上半年研发投入约1.31亿元，占营业收入比例达57.73%，同比增长117.48%。

4. **产品管线**： - 四价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）于2024年5月获批临床，三价流感病毒裂解疫苗（MDCK细胞）临床申请于7月获得受理。

- 其他研发项目包括A群链球菌疫苗、B群脑膜炎球菌疫苗、重组带状疱疹疫苗等。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年的收入增速分别为14.3%、13.9%、12.0%；净利润增速分别为4.6%、174.7%、54.9%。

- 对应EPS分别为0.05元、0.12元、0.19元，PE分别为190.8倍、69.5倍、44.8倍。

- 维持买入-A的投资评级，6个月目标价为9.78元，相当于2024年7倍的动态市销率。

6. **风险提示**： - 新产品研发及上市进度不及预期。

- 疫苗市场推广及销售不及预期。

这些信息可以帮助专业投资者评估公司的财务健康状况、研发能力及未来的投资潜力。