长安汽车：东吴证券-长安汽车-000625-2023年报点评：Q4业绩符合预期，自主盈利稳健，智电加速转型-240417

投资标的：长安汽车 推荐理由：公司自主盈利稳健，智电加速转型，海外业务毛利率高于国内，展望2024年有多款新车推出，智能化维度深入引入华为赋能，全球化维度加强海外产品导入和渠道布局，预计未来净利润稳步增长，具有投资潜力。

1. 长安汽车2023年营收和净利润均实现同比增长，Q4业绩符合预期，自主盈利稳健。

2. 公司加速智能电动车转型，推出多款新车，海内外销量目标高增，有望持续强势周期。

3. 公司与华为合作深入，引入智能化技术，海外业务毛利率高于国内，中长期发展空间广阔。

1. 2023年全年实现营收1512.98亿元，同比+24.8% 2. 归母净利润113.27亿元，同比+45.3% 3. 2023Q4实现营业收入430.91亿元，同环比分别+20.0%/+0.9% 4. 归母净利润14.45亿元，同环比分别+60.8%/-35.2% 5. 公司Q4实现新能源以及海外出口销量分别16.7/6.3万台，占自主销量比例分别为30.5%/11.4% 6. 23Q4实现毛利率19.55% 7. 公司2024年销量目标依然高增 8. 深蓝+阿维塔+启源近10款新车推出 9. 公司2024~2025年归母净利润预期，分别93/116亿元，预计2026年归母净利润为136亿元，同比分别-18%/+25%/+18% 10. 风险提示：乘用车行业价格战超预期；华为合作相关进度低于预期。