中信金属：民生证券-中信金属-601061-2024年三季报点评：投资收益大幅增加，Q3业绩同比增长-241106

投资标的：中信金属（601061） 推荐理由：公司投资收益大幅增加，全球优质资源投资和贸易协同发展有望提升营收和毛利率。

预计2024-26年归母净利润将增长，维持“谨慎推荐”评级。

风险包括市场价格波动和下游需求不及预期。

- 中信金属2024年三季报显示，营收950.57亿元，同比增长0.3%；归母净利润17.17亿元，同比增长9.2%，但扣非净利下降6.7%。

- 投资收益大幅增长，Q3投资净收益达到8.85亿元，同比增长146.05%，但毛利率同比回落，Q3毛利率为0.45%。

- 公司通过贸易与投资双轮驱动，强化资源整合，预计未来营收和毛利率将提升，维持“谨慎推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3，公司实现营收950.57亿元，同比增长0.3%。

- 归母净利润为17.17亿元，同比增长9.2%。

- 扣非归母净利为13.08亿元，同比减少6.7%。

- 2024年Q3，公司实现营收308.07亿元，同比减少8.2%、环比减少17.7%。

- 归母净利润为6.1亿元，同比增长20.8%、环比减少35.9%。

- 扣非归母净利为6.29亿元，同比增长23.2%、环比增长76.2%。

2. **毛利率**： - 2024年Q1-Q3毛利率为0.89%，同比下滑0.89个百分点。

- 2024年Q3毛利率为0.45%，同比下滑1.25个百分点，环比下滑0.28个百分点。

3. **费用变化**： - Q3期间费用变化：销售费用同比变化123.39%，管理费用同比变化43.74%，研发费用同比变化-10.33%，财务费用同比变化4.71%。

- 环比变化：销售费用增长134.61%，管理费用增长2.83%，研发费用减少39.74%，财务费用减少56.41%。

4. **投资收益**： - 2024年Q1-Q3投资净收益为17.00亿元，同比增长173.64%。

- Q3投资净收益为8.85亿元，同比增长146.05%，环比增长14.52%。

5. **现金流**： - 经营活动产生的现金流量净额变动为-183.63%，主要由于有色金属业务的快速增长导致阶段性经营活动流出较大。

6. **未来发展策略**： - 贸易投资双轮驱动，强化资源获取能力，注重上下游资源整合。

- 投资全球优质资产，持有的矿山资产具有稀缺性和市场竞争力。

7. **盈利预测**： - 2024-2026年归母净利润预计为22.24亿元、19.54亿元和25.29亿元。

- 对应11月05日收盘价的PE分别为19倍、21倍和16倍。

8. **风险提示**： - 市场价格大幅波动。

- 下游需求不及预期。

- 投资项目进度不及预期。

这些信息为投资者评估公司的财务健康状况、未来增长潜力及潜在风险提供了重要依据。