巨化股份：山西证券-巨化股份-600160-制冷剂配额龙头，持续受益制冷剂长景气度-241025

投资标的：巨化股份（600160） 推荐理由：公司前三季度营收和净利润均实现显著增长，受益于制冷剂市场的高景气度及含氟精细化学品销量大幅增加。

预计未来业绩将持续增长，维持“买入-B”评级。

风险包括项目投产进度、原材料价格波动等。

- 巨化股份2024年前三季度营收179.06亿元，同比增长11.83%；归母净利润12.58亿元，同比增长68.40%。

- Q3业绩环比下滑，但含氟精细化学品销量大幅增加，制冷剂市场保持景气。

- 预计2024-2026年EPS分别为0.77、1.02、1.09，维持“买入-B”评级，风险包括项目进度、原材料价格波动及下游需求不及预期。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩**： - 2024年前三季度营收：179.06亿元，同比增长11.83%。

- 归母净利润：12.58亿元，同比增长68.40%。

- Q3营收：58.26亿元，同比减少1.53%，环比减少11.86%。

- Q3归母净利润：4.23亿元，同比增加64.67%，环比减少19.19%。

- 基本每股收益：前三季度为0.47元，Q3为0.16元。

2. **产品销量**： - 含氟精细化学品销量：0.42万吨，同比增长286.18%。

- 石化材料销量：38.97万吨，同比增长52.29%。

- 制冷剂销量：24.64万吨，同比增长11.41%。

- 基础化工产品销量：131.68万吨，同比增长11.41%。

3. **价格变动**： - 制冷剂均价同比增加29.81%。

- 氟化工原料均价同比增加15.40%。

- 石化材料均价同比增加1.90%。

- 其他产品均价有所下跌。

4. **市场前景**： - 制冷剂市场景气度保持，预计Q4传统消费淡季结束后市场将维持高景气度。

- 公司作为制冷剂配额龙头企业，有望持续保持业绩增长。

5. **配额信息**： - 根据生态环境部的方案，2024年度将增发HFC-32、HFC-245fa等制冷剂的生产与内用配额。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年EPS分别为0.77元、1.02元、1.09元。

- 对应当前股价20.28元，2024-2026年PE分别为26.2、20.0、18.7。

- 维持“买入-B”评级。

7. **风险提示**： - 新建项目投产进度不及预期。

- 重要原材料与能源价格大幅波动。

- 下游需求不及预期。

- 产业政策风险等。

这些信息可以帮助投资者更好地评估公司的财务健康状况、市场前景以及潜在风险。