公用事业行业：长城证券-公用事业行业：国际电力企业转型发展比较研究报告-241216

- 2023年全球可再生能源新增装机容量创新高，中国继续引领发展，但地缘政治事件加剧了全球能源危机。

- 通过研究7家国际电力公司的转型经验，为中国电力企业的发展提供借鉴，强调转型的复杂性和金融工具的重要性。

- 提示未来可能面临的风险，包括全球能源转型政策和新能源技术发展的不确定性。

2023年，全球可再生能源新增装机容量达到473GW，同比增长13.9%，中国在此领域继续引领发展，新增装机达到297.6GW，远超其他国家。

然而，地缘政治事件导致全球能源危机，部分国家因无法满足急剧增加的能源需求而回归使用高碳排放的能源。

研究分析了7家国际电力公司的转型经验，包括法国电力集团、法国天然气苏伊士集团、西班牙伊维尔德罗拉公司等，旨在为中国电力企业的发展提供借鉴。

总结出四点启示：1）国际传统电力企业转型任重道远；2）合适的金融工具在能源转型中发挥重要作用；3）燃料成本管理是转型的基础；4）核电是清洁能源的重要组成部分。

同时，报告也提示了全球能源转型政策和新能源产业发展可能不及预期的风险。

投资标的：国际电力公司（如法国电力集团、法国天然气苏伊士集团、西班牙伊维尔德罗拉公司、美国南方电力公司、爱克斯龙电力公司、韩国电力公社、美国新世纪能源公司） 推荐理由： 1. 转型潜力：国际传统电力企业在可再生能源转型方面具有较大的发展潜力，尽管面临挑战，但其转型经验可以为中国电力企业提供借鉴。

2. 金融工具的重要性：合适的金融工具在能源转型过程中能够有效支持企业的资金需求和风险管理，提升转型成功的概率。

3. 燃料成本管理：有效的燃料成本管理是传统电力企业转型的基础，能够帮助企业在市场波动中保持竞争力。

4. 核电的重要性：核电作为清洁能源的重要组成部分，在全球能源结构转型中仍然扮演着关键角色，未来发展前景可期。

风险提示：全球能源转型政策和新能源产业发展可能不及预期，相关电力公司的未来发展也可能面临不确定性。