中科星图：民生证券-中科星图-688568-2024年一季报点评：收入大增56%超出市场预期；深化低空领域布局-240426

投资标的：中科星图（股票代码：688568） 推荐理由：公司坚持集团化、生态化、国际化发展战略，聚焦特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块，受益于国家特种领域、商业航天、低空经济等产业发展，未来几年业绩或有望继续攀升。

1. 公司2024年一季度营收大增56%，超出市场预期，毛利率稳中向好，研发投入持续加大，有望提升整体盈利能力。

2. 公司坚持集团化、生态化发展战略，加强低空领域业务合作，未来业绩或有望继续攀升。

3. 投资建议上调公司2024~2026年归母净利润预期，维持“推荐”评级，但需注意下游需求不及预期等风险。

1. 2024年一季度公司营收增长56%，达到4.2亿元 2. 归母净利润为194万元，同比下降62.1% 3. 毛利率为48.1%，同比减少3.39个百分点 4. 2023年公司以云服务模式打造的第二增长曲线提前进入收获阶段，实现收入0.2亿元，毛利率高达86% 5. 1Q24期间费用率为43.1%，同比增长0.30个百分点 6. 截至1Q24末，公司预付款较年初增长25% 7. 公司坚持集团化、生态化发展战略，加强低空经济领域的业务合作 8. 公司开展在线数字地球业务，促进空天信息触达大众领域，促进盈利模式升级 9. 公司参股公司中标了多地低空经济建设项目，打造全国领先的低空智联网和无人系统管控体系 10. 公司计划与莱斯信息等企业加强合作，建立针对具体应用场景的低空空域规划—低空保障—低空服务的系统性解决方案 11. 公司聚焦特种领域、智慧政府、气象生态、航天测运控、企业能源、线上业务六大板块 12. 上调公司2024~2026年归母净利润至4.83亿元、6.88亿元、9.81亿元，维持“推荐”评级