极米科技：华安证券-极米科技-688696-极米科技2024H1业绩预告点评：收入转正控费强化，H2有望轻装上阵-240727

投资标的：极米科技 推荐理由：公司内外销比例合理，业绩预计向好趋势，H2有望轻装上阵，海外增长可持续，内销产品结构优化有望改善盈利弹性，预计归母净利有望改善，维持“买入”评级。

1. 极米科技2024H1业绩预计持平，内销下滑受老产品影响，外销增长较好。

2. 公司毛利费用双改善，Q4有望轻装上阵，海外增长可持续，内销有望通过优化产品结构和控费提升盈利。

3. 预计2024-2026年公司收入和归母利润有望逐年增长，维持“买入”评级。

1. 极米科技发布了2024H1业绩预告，预计收入16亿，归母净利润367万，扣非-1527万元。

2. 2024年Q2收入预计8亿，归母-1065万元，扣非-2338万元。

3. 23Q2存5千万退税，今年退税约为1千万，退税差异对归母影响较大，剔除后归母净利率基本持平。

4. 内销预计Q2单季约5.5亿，同比-7%，外销预计Q2单季约2.5亿，同比+40%。

5. 单Q2毛利率预计约30%，同比23Q2-4%，但较Q1环比改善+2%。

6. 公司预计2024-2026年收入37/41/46亿元，同比+5%/+10%/+11%，归母1.0/2.3/3.2亿元，同比-18%/+131%/+39%。

7. 风险提示：海外增长不及预期，控费进展不及预期，新品不及预期。