华金证券-事件点评：积极的政策进一步确认，A股慢牛延续-241213

- 中央经济工作会议强调积极的财政和货币政策，明确扩大内需和发展新质生产力为重点任务，为A股慢牛和短期行情奠定基础。

- 预计2025年经济和盈利回升预期提升，社零和基建、制造业投资可能受益。

- 科技、消费、交运、电力等行业将从政策中获益，但需关注政策变动和经济修复不及预期的风险。

本次中央经济工作会议明确了积极的政策方向，强调财政和货币双宽松，以应对内需不足和经济增长压力。

会议提出九大重点任务，重点包括： 1. 财政政策方面：提高财政赤字率、加大财政支出、增加超长期特别国债和地方政府专项债券的发行，优化财政支出结构。

2. 货币政策方面：适时降准降息，以增强流动性。

3. 扩大内需：强调提升居民收入、养老金和医保财政补助，丰富消费场景，支持新型经济发展。

4. 科技创新：以科技引领新质生产力，推动重大科技项目和“AI+”行动。

会议相较于去年，提升了扩大内需的优先级，明确了消费和投资的提振措施，预计将改善2025年的经济和盈利预期，支持社零、基建和制造业投资。

政策的落实可能促进外资流入A股，提升股市风险偏好。

受益行业包括商贸零售、传媒、食品、社服、TMT、军工、机械、交运、电力和新能源等。

风险提示方面，需关注政策变化和经济修复进展是否符合预期。

本报告的投资建议及理由为： - 预计2025年经济和盈利回升预期将提升，社零和基建、制造业投资可能受益。

- 财政发力和货币宽松将促进流动性，外资和中长期资金有望加速流入A股。

- 政策将进一步提振资本市场，股市风险偏好有望上升。

- 商贸零售、传媒、食品和社服等行业将受益于新经济发展方向。

- TMT、军工和机械行业将因科技创新和新技术应用而获益。

- 交运、电力和新能源行业将因政策支持和物流成本降低而受益。