莱特光电：华安证券-莱特光电-688150-GH放量推动业绩大幅增长，持续导入新客户-250414

投资标的：莱特光电（688150-GH） 推荐理由：公司2024年业绩大幅增长，营收和净利润均实现显著提升，受益于OLED材料需求持续攀升和新客户导入。

技术创新和市场拓展为未来业绩增长提供支撑，预计2025-2027年净利润持续增长，维持“增持”评级。

莱特光电在2024年实现营业收入和净利润大幅增长，主要受益于OLED材料需求持续攀升。

公司持续加大研发投入，拓展新客户和市场，提升产品结构和技术壁垒。

投资建议维持“增持”评级，预计未来三年净利润将持续增长，但需关注下游客户投产进度及材料研发风险。

莱特光电（688150）在2024年发布的年度报告中显示，公司实现营业收入4.72亿元，同比增长56.9%；归母净利润1.67亿元，同比增长117.17%；扣非归母净利润1.48亿元，同比增长162.84%；基本每股收益达到0.42元，同比增长121.05%。

其中，2024年四季度的营业收入为1.16亿元，同比增12.55%，环比增4.43%；归母净利润为0.38亿元，同比增78.51%，环比增0.80%；扣非归母净利润为0.32亿元，同比增88.63%，环比减3.73%。

公司业绩的增长主要得益于OLED终端材料的高需求，特别是GreenHost材料销量显著增加。

OLED有机材料和其他中间体的营收分别为4.22亿元和0.20亿元，同比分别增长63.91%和1.64%；毛利率分别为72.03%和39.27%，同比分别增长7.08个百分点和36.57个百分点。

随着OLED市场需求的持续上升，特别是手机AMOLED显示屏的出货量增加，预计2024年全球智能手机显示屏市场将达到15.5亿台，其中AMOLED出货量将达到7.84亿片，同比增长26%。

此外，公司在现金分红方面也显著增长，2024年分红达到1.00亿元，占归母净利润的60%，相比2023年增长约317%。

公司持续加大研发投入，推动产品升级和业务拓展。

2024年，RedPrime和GreenHost材料保持稳定量产，RedHost材料已实现小批量供货，GreenPrime材料正在量产测试中。

公司还在硅基OLED等新兴领域拓展客户，并与多家知名企业成功合作。

在技术方面，公司构建了“中间体—升华前材料—终端材料”的一体化能力，保障供应稳定性，并大幅提升成本优势。

2024年，公司新增155件发明专利申请，获得53件专利授权，进一步增强了技术竞争力。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.73亿元、4.09亿元和6.17亿元，对应的市盈率分别为31倍、21倍和14倍，维持“增持”评级。

风险提示包括下游客户投产进度不及预期、产品价格下降、材料研发进度不及预期及对单一大客户的依赖风险。