太平洋证券-流动性与仓位周观察：3月第五期-240403

1. 3月第五期市场流动性转弱，交投活跃度下降，全A成交额和换手率均下降，融资供给端资金净流入，融资需求端IPO规模上升，市场资金合计净流出。

2. 国内流动性方面，公开市场操作净投放资金8280亿元，R007上升，DR007同步上升，金融机构间流动性未见明显分层，利差扩大，10年期国债利差小幅缩小，中美利差扩大，倒挂程度加重。

3. 市场微观交易结构方面，成交额与换手率下降，市场情绪热度下降，偏股型基金发行规模下降，机构投资者加仓行业主要集中在家用电器、有色金属、银行、石油石化、食品饮料。

总体来看，市场流动性转弱，交投活跃度下降，全A成交额和换手率均下降。

融资供给端中基金、北向、ETF资金净流入，两融资金净流出；融资需求端IPO规模上升，再融资规模下降。

国内流动性方面，公开市场操作净投放资金增加，R007和DR007上升，利差扩大。

利率方面，10年期国债利率下降，美债利率上升，中美利差扩大。

市场情绪热度下降，机构投资者偏股型基金发行规模下降。

在微观交易结构方面，市场成交额和换手率下降，两融余额下降，北向资金净流入。

ETF份额上升，产业资本解禁规模较大。

一级市场上，IPO融资规模有所增加。

需要注意的是，统计数据存在误差，具有时效性，统计方法存在偏差。