同和药业：华西证券-同和药业-300636-受益于专利药的大量到期，公司新品放量+产能释放有望带来业绩拐点-240412

投资标的：同和药业 推荐理由：公司主营特色原料药业务，受益于大量专利药到期和新品放量，产能释放有望带来业绩拐点。

公司产品代际结构优化，未来有望持续增长，预测2023-2025年营业收入呈高速增长趋势。

1. 同和药业受益于专利药大量到期，新品放量和产能释放将带来业绩拐点。

2. 公司主营特色化学原料药及中间体，产品代际结构合理，有望持续支撑中长期发展。

3. 公司原料药业务稳固基本盘，新品专利到期将带来增量，CMO/CDMO业务增长迅速，未来几年有望高速增长。

1. 公司主要从事特色化学原料药及中间体、专利原料药中间体的研发、定制及销售 2. 公司产品包括抗癫痫药、抗溃疡药、抗炎镇痛药、抗高血压药、降血糖药、抗凝血药、抗抑郁药等七类 3. 公司产品代际结构包括成熟产品、完成报批或正在报批的产品、在研储备产品 4. 公司的原料药业务包括成熟产品和新品种，其中新品种的专利到期后将带来放量 5. 公司的CMO/CDMO业务实现了收入增长，同时在制剂业务方面也有进展 6. 公司未来几年预计呈现高速增长，营业收入预测为7.45/9.86/12.29亿元，对应2024年4月11日收盘价8.93元/股，对应PE分别为36/25/18倍 7. 风险提示包括在研产品线推进不及预期、汇率风险、环保风险、产能释放不及预期、新产品研发及销售不及预期、产品质量控制风险