半导体行业：德邦证券-半导体行业点评：EDA，海外限制收紧预期加强，技术突破+并购政策支持助力行业快速发展-241108

- EDA行业作为集成电路产业的基础工具，市场前景广阔，预计2025年中国市场规模将达到184.9亿元，年均复合增速为14.71%。

- 海外限制政策收紧预期持续加强，可能对EDA行业带来影响，国内厂商在技术上逐渐突破，成长潜力显著。

- 并购重组政策支持为国内EDA厂商提供了外延增长动力，建议关注华大九天、概伦电子和广立微等相关公司。

半导体行业点评指出，EDA（电子设计自动化）是集成电路产业的关键支柱，市场前景广阔。

尽管EDA市场规模相对较小，但其对整个集成电路行业的影响巨大。

根据预测，2025年中国EDA市场规模将达到184.9亿元，年均复合增速为14.71%。

海外限制政策收紧的预期持续增强，尤其是美国对半导体领域的出口管制可能会扩大，这对国内EDA厂商形成压力。

然而，国内厂商如华大九天、概伦电子和广立微正在实现技术突破，营收持续增长。

并购重组为国内EDA厂商提供了外延增长动力，政策也在鼓励这一方向。

目前，相关公司拥有充足的现金流，有利于后续的并购整合。

建议关注华大九天、概伦电子和广立微等公司，认为它们在技术突破和政策支持下具备良好的成长性。

但需警惕下游需求不足、行业格局恶化及新品进展不及预期等风险。

投资标的及推荐理由： 1. **华大九天** - 推荐理由：华大九天在国内EDA市场中表现突出，2024年前三季度营收达到7.44亿元，同比增长16.25%。

公司已实现多项技术突破，产品覆盖全定制设计平台、数字电路设计、晶圆制造和先进封装设计等多个领域。

同时，华大九天的在手现金达到23.92亿元，为未来的并购整合提供了良好基础。

2. **概伦电子** - 推荐理由：概伦电子在2024年前三季度营收为2.79亿元，同比增长25.74%。

公司在技术上不断突破，具备较强的成长潜力。

此外，概伦电子的在手现金为12.16亿元，为进一步的并购整合提供了支持。

3. **广立微** - 推荐理由：广立微在2024年前三季度营收为2.87亿元，同比增长12.22%。

公司在EDA领域的技术发展和市场表现良好，且在手现金达到18.56亿元，为未来的发展和并购提供了资金保障。

总结：随着美国制裁预期的提升，EDA行业作为半导体底层硬科技的关键领域，受益于技术突破和并购政策支持，相关公司的成长性将更加凸显。

建议关注华大九天、概伦电子和广立微。