国投证券-新债定价报告：汽车轻量化平台型企业，预计上市价格在110~115元之间-240708

1. 该公司是中国汽车轻量化领域的龙头企业，通过多工艺整合，客户多元化和海外业务下降降低了业务风险，毛利率稳定在行业平均水平。

2. 借助新债券募集资金，公司将扩展新能源汽车动力总成和关键零部件项目，预计带来超过30亿的新增产值，并计划在墨西哥建设生产基地以支持北美市场需求。

3. 转债发行预期溢价率为45%到50%，上市价格预计在110至115元之间，具有一定的投资吸引力，但需注意原材料价格上涨和行业竞争加剧等风险。

**债券标的：** 升24转债 **操作建议及理由：** 根据投资报告的分析，以下是针对升24转债的操作建议及理由： 1. **债券概述：** 升24转债是一种新债，预计将以110~115元的价格上市。

债券的利率条款与市场平均水平相当，附加条款也中规中矩。

2. **投资评估：** - **债券评级：** AA-，属于较高的信用等级，表明发行主体还有较强的偿债能力。

- **转债条件：** 预计上市后的转股溢价率在45~50%之间，这意味着在上市初期，转债价格可能会略高于转股价值，具备一定的短期投资机会。

- **债券估值：** 根据市场预期，债券的平价为76.49元，说明当前市场对该债券的价格较为接近实际转股价值，平价保护一般，债底保护也属一般水平。

- **市场反应与潜力：** 公司的股价弹性良好，机构关注度较低，这可能为投资者提供较好的买入时机。

另外，债券上市后可能会受到市场较高的关注度，初期溢价率较高，投资者可以关注低于110元的入市机会。

3. **风险提示：** 需要注意原材料价格上涨、行业竞争加剧以及产能消化不及预期等风险因素，这些因素可能对公司的财务状况和债券价格产生负面影响。

综合以上分析，对于有投资债券需求的投资者，可以考虑关注升24转债的上市情况，并根据市场表现和风险偏好进行决策。