聚灿光电：山西证券-聚灿光电-300708-正式转型成为全色系LED芯片供应商，业绩创历史新高-250210

投资标的：聚灿光电（300708） 推荐理由：公司2024年业绩创历史新高，营业收入27.60亿元，同比增长11.23%；归母净利润1.96亿元，同比增长61.44%。

主营业务稳步增长，产能利用率高，产品结构升级，盈利能力显著提升，未来将加强技术创新，转型为全色系LED芯片供应商，发展潜力巨大。

- 聚灿光电2024年营业收入27.60亿元，同比增长11.23%，归母净利润1.96亿元，同比增长61.44%，创历史新高。

- 公司成功转型为全色系LED芯片供应商，MiniLED及高端产品收入大幅增长，毛利率提升至24.99%。

- 预计2025-2027年EPS持续增长，维持“买入-A”评级，但需关注募投项目进度及市场竞争风险。

聚灿光电（300708）发布了2024年年度报告，全年实现营业收入27.60亿元，同比增长11.23%；归母净利润1.96亿元，同比增长61.44%。

第四季度单季度营业收入为7.37亿元，同比增长12.98%，环比增长7.05%；归母净利润为0.36亿元，同比下降18.27%，环比下降22.51%。

公司主营业务稳步增长，得益于照明行业回暖、MiniLED商用加速，以及精准的市场营销策略和产能释放。

2024年LED芯片产量达2283万片，同比增长5.02%；产能利用率为97.37%，产销率为100.82%。

公司通过产品结构升级和降本增效，盈利能力显著提升，主营业务毛利率达到24.99%，同比增长6.78%。

公司正式转型为全色系LED芯片供应商，年产240万片红黄光外延片、芯片项目的建成投产标志着在照明、背光、显示三大应用领域的全面覆盖。

公司高光效、背光、高压和倒装等产品处于国内一线水平，市场占有率和MiniLED产品渗透率不断提升。

投资建议方面，预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.40、0.54、0.66，对应2025年2月7日收盘价13.86元，2025-2027年市盈率（PE）分别为34.3、25.8、21.1，维持“买入-A”评级。

风险提示包括募投项目达产进度不及预期、下游终端需求不及预期、募投项目产能消化风险、行业技术更新风险以及市场竞争加剧风险。