澳华内镜：华西证券-澳华内镜-688212-中高端产品持续放量，业绩快速增长-240410

投资标的：澳华内镜 推荐理由：公司中高端产品持续放量，业绩快速增长；新品放量带动国内收入快速增长；毛利率显著提升，盈利能力持续向好；研发创新不断加大，产品持续迭代升级；预计未来几年收入和净利润将保持增长，具有投资潜力。

1. 澳华内镜2023年业绩大幅增长，主要得益于中高端产品持续放量和国内收入快速增长。

2. 公司毛利率显著提升，盈利能力持续向好，研发创新不断加大，产品持续迭代升级。

3. 考虑市场政策环境变化，预计公司未来几年收入和利润将保持增长，维持“增持”评级。

1. 公司2023年实现收入6.78亿元，同比增长52.29% 2. 公司2023年实现归母净利润5785万元，同比增长167% 3. 公司2023年实现扣非归母净利润4449万元，同比增长361.42% 4. 公司2023年毛利率为73.78%（+4.05pct） 5. 公司2023年研发费用为1.47亿元（+52.26%） 6. 公司发布全新UHD系列十二指肠镜、超细内镜、超细经皮胆道内镜、支气管镜、UHD系列双焦内镜 7. 公司计划在未来新代产品中有序应用并持续提升安全性、可靠性和便利性 8. 预计2024-2025年公司收入分别为10.02/14.26亿元，归母净利润分别为1.12/1.85亿元 9. 预计2026年收入为20.18亿元，归母净利润为2.83亿元 10. 对应2024年4月10日56.47元收盘价，PE分别为68/41/27倍 11. 维持“增持”评级