旭升集团：信达证券-旭升集团-603305-23年盈利维持稳定，全球布局持续推进-240426

投资标的：旭升集团 推荐理由：公司新能源汽车业绩增长稳定，全球布局持续推进，毛利率改善，客户体系全球化，数智化升级降本增效，储能领域横向拓展有望贡献未来成长动力，具有较大的成长空间和投资潜力。

1. 旭升集团23年盈利维持稳定，新能源汽车市场增长空间广阔，公司全球布局持续推进。

2. 公司毛利率略有下降，主要受下游汽车企业价格战压力影响，未来有望改善。

3. 公司构建全球化客户体系，推进数智化升级降本增效，储能领域拓展有望成为未来的成长动力。

1. 公司23年年报数据：收入48.34亿元，YOY+8.54%，归母净利润7.14亿元，YOY+1.83%，扣非归母净利润6.73亿元，YOY+2.82%。

2. 公司24年Q1业绩数据：收入11.39亿元，YOY-2.91%，归母净利润1.57亿元，YOY-18.49%，扣非归母净利润1.42亿元，YOY-23.08%。

3. 公司毛利率和净利率数据：23年毛利率为24%，净利率为14.72%，2024年Q1毛利率为23.81%，净利率为13.77%。

4. 公司全球布局和客户体系：重点覆盖北美、亚洲及欧洲三大市场，合作了全球新能源领域的车企和一级零部件供应商。

5. 公司工艺技术和储能领域拓展：掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺，已实现储能产品壳体的批量化供货。

6. 盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年营收和归母净利润增长情况，维持“买入”评级。

7. 风险因素：汽车销量不及预期、轻量化政策落地不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。