交银国际-全球宏观：2024下半年展望，顺周期交易-240604

1. 全球经济复苏势头增强，中国内需特别是房地产市场成为关键驱动力，股市、顺周期板块和大宗商品将受益于经济回暖与政策支持。

2. 全球经济景气度在下半年有望进一步恢复，美国经济韧性放缓，通胀粘性仍强，中国经济内外需有望共振，海外流动性将是一个“紧中有松”的局面。

3. 股票方面，中国股市可重点布局流动性改善、政策支撑、再通胀交易三条主线；债券维持中性，大宗商品整体看多，但需要密切留意通胀及地缘因素对市场造成的影响。

2024下半年全球经济将进一步复苏，中国内需特别是房地产市场将成为关键驱动力。

全球金融条件逐步宽松，降息潮逐渐展开，再通胀交易有望回归。

股市、顺周期板块和大宗商品将受益于经济回暖与政策支持。

但需关注通胀及地缘因素的不确定性。

全球经济景气度回升，美国经济韧性放缓，欧元区复苏或重获动力，新兴市场增长与挑战并存。

中国经济内外需有望共振，海外流动性将呈现“紧中有松”的态势。

在资产配置上，股票谨慎偏乐观，债券维持中性，大宗商品整体看多。

2024下半年的风险主要来自通胀及地缘因素。