中邮证券-固收点评：隔夜正逆回购，利率走廊新形态-240708

1. 央行创设隔夜正逆回购操作工具，旨在调控资金价格形成新的利率走廊。

2. 隔夜正逆回购操作的有效性取决于操作规模和频率，需关注实际操作的引导作用。

3. 新利率走廊将影响短端品种定价，需关注央行买卖债券动作对收益率曲线形态的影响。

债券标的：隔夜正逆回购操作工具 操作建议：关注央行操作规模和频率，注意操作工具的使用及规模。

短端品种定价受影响，关注央行买债动作配合下的收益率曲线形态。

理由：隔夜正逆回购的创建可能是利率走廊的创新形态，着眼在调控资金价格。

隔夜正回购和逆回购可框住资金价格，影响短端品种定价，预期定价空间受压缩。

需关注央行操作对长端定价的影响，机构收益驱动下的博弈仍将持续。