伟星新材：天风证券-伟星新材-002372-零售管材龙头韧性凸显，“同心圆”产品增长亮眼-240824

投资标的：伟星新材（002372） 推荐理由：公司营收稳步增长，分红吸引力提升，PPR毛利率上升，原材料价格保持稳定。

“同心圆”战略加速推进，海外业务增长显著，尽管面临地产下行压力，预计未来业绩仍具增长潜力，维持“买入”评级。

- 伟星新材2024年上半年实现营收23.43亿，同比增长4.73%，但归母净利润下降31.23%至3.4亿，主要受投资收益减少和费用率提升影响。

- 公司推进“同心圆”战略，防水等新产品实现显著增长，海外业务收入同比增长27.39%至1.68亿，占总营收的7.16%。

- 预计2024-2026年归母净利润为14.7亿、16.2亿、18.2亿，维持“买入”评级，风险主要来自地产下行压力和原材料成本波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：002372 - 公司名称：伟星新材 - 行业地位：零售管材龙头 2. **财务表现**： - 2024年上半年（24H1）收入：23.43亿，同比+4.73% - 归母净利润：3.4亿，同比-31.23% - 扣非净利润：3.4亿，同比-0.37% - Q2单季收入：13.46亿，同比+0.41% - Q2归母净利润：1.86亿，同比-41.89% - 现金分红：1.57亿，分红比例为46% 3. **业绩预期**： - 2024-2026年归母净利润预期：14.7亿、16.2亿、18.2亿 - 对应PE：14.1倍、12.8倍、11.4倍 - 维持“买入”评级 4. **产品线表现**： - PPR、PE、PVC系列产品收入分别为10.73亿、4.74亿、3.03亿 - 各产品的同比增长率：PPR +3.21%、PE -3.11%、PVC -12.73% - 各产品的毛利率：PPR 59.11%、PE 29.73%、PVC 20.99% 5. **原材料价格**： - PVC、HDPE、PPR均价分别为5917元/吨、8666元/吨、8849元/吨 - 原材料价格总体保持稳定 6. **战略与市场拓展**： - “同心圆”战略加速推进 - 防水、净水等其他产品收入4.63亿，同比+45.30% - 海外业务收入同比增长27.39%至1.68亿 7. **费用与毛利**： - 24H1毛利率：42.1%，同比增长0.95pct - 24H1期间费用率：24.20%，同比增长2.53pct - 销售费用率同比提升，投资收益同比减少 8. **风险提示**： - 地产下行压力较大 - 回款风险 - 原材料成本大幅波动 以上信息为投资决策提供了重要的财务和市场背景。