有色金属行业：华西证券-有色金属行业海外季报：智利国家铜业公司发布2023年经营活动报告，其2023年铜总产量下降8.4%至142.4万吨-240411

1）智利国家铜业公司2023年铜总产量下降8.4%，主要原因是临时运营困难和矿石质量问题，但第四季度显示出恢复迹象。

2）CODELCO在锂生产方面宣布与SQM建立合作伙伴关系，并成功收购Lithium Power International的股份，巩固了在Maricunga盐滩的采矿权。

3）2023年收入下降3.7%，现金成本增加，调整后的EBITDA和税前利润均下降，净债务总额增加17.8%，存在美联储政策收紧、地缘政治风险和海外能源问题的风险。

智利国家铜业公司2023年铜总产量下降8.4%至142.4万吨。

主要原因是运营困难和矿石质量影响。

钼产量也下降19.0%至1.63万吨。

财务方面，收入下降3.7%，现金成本增加，调整后的EBITDA下降24.8%，税前利润亏损，净债务总额增加17.8%。

重点结构性项目进展情况。

风险提示包括美联储政策、地缘政治冲突、国内消费力度和海外能源问题。

投资标的：智利国家铜业公司（CODELCO） 推荐理由：CODELCO是全球最大的铜生产商之一，拥有丰富的铜矿资源和多个生产项目。

尽管2023年铜产量下降，但公司在季报中提到了一些改进和进步措施，包括工厂活动和物料运输方面的改善，以及针对结构项目的调整。

此外，公司还在锂生产方面有新的合作伙伴关系和收购计划，显示了其在多元化能源领域的布局。

尽管财务情况有所下滑，但公司在结构性项目方面的进展和未来规划也是投资的潜在亮点。

因此，CODELCO作为全球有色金属行业的龙头企业，具有长期投资潜力。