中信证券：信达证券-中信证券-600030-经营业绩稳健，杠杆率进一步提升-240427

投资标的：中信证券（600030） 推荐理由：公司经营业绩稳健，具备龙头优势，投行业务市占率位居行业第二，债券承销规模位居行业第一。

证监会政策加速推动一流投资银行建设，行业头部机构有望发展提速，值得关注。

1）中信证券2024年一季度经营业绩稳健，营收和净利润同比下降，但ROE仍保持在合理水平，各项业务收入出现不同程度的下滑。

2）公司投行业务IPO规模下降，但仍位居行业第二，债券承销规模增长并位居行业第一，资管业务规模增长，自营业务杠杆水平有所提升。

3）证监会加强监管推动一流投资银行建设，行业头部机构有望发展提速，但仍存在资本市场波动和政策落地不及预期等风险因素。

1. 公司2024年一季度营收和归母净利润同比下降，ROE同比下降。

2. 公司各项业务收入同比情况：经纪/投行/资管/信用/自营收入分别下降5.8%、56.1%、5.6%、44.2%、17.4%。

3. 公司投行业务方面，一季度IPO规模同比下降67.2%，但市占率位居行业第二，IPO储备项目位于行业第一，债券承销规模同比增长8.9%，位于行业第一。

4. 公司资管业务方面，非货基金规模较年初增长12.3%，利润同比下降5.8%。

5. 公司信用业务方面，融资融券业务融出资金较年初下降3.8%，市占率小幅提升。

6. 公司自营业务方面，金融投资资产规模较年初增长12.0%，其他权益工具规模较年初增长585.1%，卖出回购金融资产规模较年初增长39.9%。

7. 公司管理费用同比下降15.6%。

8. 公司客户资金杠杆率小幅提升至4.61倍。

9. 证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，强调加快推进建设一流投资银行，并提出具体时间表，行业头部机构有望发展提速。