比亚迪：国投证券-比亚迪-002594-新车上市、产能提升、政策催化，9月销量增长亮眼-241005

投资标的：比亚迪（002594） 推荐理由：公司销量增长亮眼，受益于政策催化和新车上市，产能提升。

DM5.0拉动销量增长，高端化持续突破，出海脚步加快。

预计盈利增长，具有投资价值。

1. 比亚迪9月销量增长亮眼，受益于地方政策支持和新车型上市，产能提升。

2. 公司产品销量基本盘增长，高端化持续突破，出海市场稳步推进。

3. 预计公司未来净利润增长稳健，给予买入评级，目标价336.7元/股。

1. 比亚迪2024年9月产销公告数据：乘用车销售41.8万辆，同比增长46%，环比增长13%；其中EV销量16.5万辆，同比增长9%，环比增长11%，DM销量25.3万辆，同比增长86%，环比增长14%；乘用车出口3.3万辆，同比增长18%，环比增长8%。

2. 比亚迪销量增长的原因：受益于地方以旧换新补贴政策陆续出台、需求增长，新车型上市拉动，以及DM5.0产能逐步爬坡。

3. 比亚迪不同系列车型的销售情况：秦系列、海豹系列、宋系列、汉系列、海狮系列的销售数据和上市情况。

4. 比亚迪高端化持续突破：方程豹、腾势/仰望品牌销量情况，以及腾势Z9GT的上市情况。

5. 比亚迪出海稳步推进：出口销售情况，以及在国外发布和上市的产品情况。

6. 投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为398.8、544.5、608.1亿元，给予公司2025年18xPE，对应6个月目标价336.7元/股，维持“买入-A”评级。