国投证券-债市情绪进一步回落-240505

1. 债市情绪回落，微观交易温度计读数降至61%，多数指标分位值不同程度下降。

2. 交易热度类指标平均分位值下降12个百分点至56%，机构行为类指标平均分位值下降8个百分点至61%。

3. 长期国债成交占比分位值大幅下降至64%，债基止盈压力分位值大幅下降至18%，利差类指标分位值也不同程度下降。

债券标的：政金债、长期国债、债基 操作建议：降低配置盘力度、减少基金超长债累计买入规模、关注市场利差和政策利差、谨慎对待债基止盈压力 理由：政金债全场倍数、长期国债成交占比、债基止盈压力指标分位值明显下行，基金超长债累计买入规模、配置盘力度、信贷比价、商品比价指标拥挤度高。

利差类指标分位值不同程度回落，风险提示历史经验不适用。