化工行业：华安证券-化工行业2024年中报总结：景气度筑底，供给侧反弹-240923

1. 化工行业景气度筑底，供给侧改革助力景气回升，有望开启景气上行周期。

2. 推荐关注化工供需格局向好的周期标的、国产替代的优质新材料标的以及高分红的红利标的。

3. 化工板块分化加大，不同子行业表现不同，煤化工、磷肥及磷化工等行业景气度持续回升，有机硅、农药等行业业绩承压。

化工行业2024年中报总结：景气度筑底，供给侧反弹。

化工行业景气渐弱，但供给侧改革助力景气回升。

推荐关注底部白马标的、国产替代的优质新材料标的以及高分红的红利标的。

化工板块分化加大，各子板块表现不同，磷肥及磷化工、氟化工、煤化工等表现较好，而农药、钾肥、有机硅等表现较差。

风险提示包括化工品价格波动、行业政策变化、安全生产风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 供需格局持续向好的底部白马标的：万华化学、卫星化学、新和成、巨化股份、新凤鸣。

推荐理由：供需格局持续向好，景气度有望上升。

2. 国产替代的优质新材料标的：凯赛生物、华恒生物、国瓷材料、百龙创园。

推荐理由：国产替代，有望成为行业新的增长点。

3. 高分红的红利标的：中国海油、中国石化、梅花生物、云天化。

推荐理由：高分红，投资回报较高。