芯动联科：华西证券-芯动联科-688582-业绩持续高增，公司长期受益于国产替代-250408

投资标的：芯动联科（688582） 推荐理由：公司2025年一季度业绩预增，预计营收8600万至8900万，同比增长283%至297%，归母净利润扭亏为盈。

作为高端MEMS惯性传感器龙头，长期受益于国产替代，技术领先，毛利率高，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

- 芯动联科预计2025年一季度营收同比增长283%至297%，实现净利润扭亏为盈，业绩持续高增。

- 公司作为高端MEMS惯性传感器龙头，长期受益于国产替代，产品核心性能指标达到国际先进水平。

- 投资建议维持“买入”评级，预计2025-2027年营业收入和净利润将稳步增长，但面临市场拓展和产品替代进展的风险。

芯动联科（688582）发布了2025年一季度业绩预增公告，预计25Q1实现营收8600万元至8900万元，同比增长283%至297%；归母净利润预计为4100万元至4600万元，实现扭亏为盈。

2024年公司实现收入4.04亿元，同比增长27.6%。

公司在手订单充足，按计划顺利交付，推动一季度营业收入和净利润大幅增长。

公司是高端MEMS惯性传感器的龙头企业，主要产品包括MEMS陀螺仪、加速度计和惯性测量单元。

公司长期致力于自主研发，产品核心性能指标达到国际先进水平。

MEMS陀螺仪收入占比超过70%，MEMS加速度计也保持较高收入增长。

产品下游应用领域逐步拓宽，涵盖高端工业、惯性系统和无人系统等。

公司毛利率较高，具有较强的议价能力，陀螺仪产品性能达到导航级，处于国际先进水平。

公司在高可靠领域的客户收入占比超过80%，并在高端工业及无人系统领域推动多个项目，预计将打开成长空间。

投资建议方面，调整了2025-2026年的盈利预测，预计25年营业收入为6.48亿元，归母净利润为3.27亿元；26年营业收入为9.03亿元，归母净利润为4.57亿元；新增27年盈利预测，预计营业收入为12.59亿元，归母净利润为5.98亿元。

公司2025年4月8日收盘股价为51.38元，对应的25-27年PE分别为63.0、45.1和34.4倍，维持“买入”评级。

风险提示包括MEMS加速度计拓展不及预期、光纤MEMS陀螺仪替代进展低于预期以及市场开拓进展不及预期的风险。