通富微电：长城证券-通富微电-002156-24H1净利润同比大幅扭亏，高端封测需求受益AI实现稳步增长-240902

投资标的：通富微电（002156） 推荐理由：公司2024H1净利润扭亏为盈，营收稳步增长，受益于AI推动的高端封测需求。

技术研发持续突破，产能利用率提升，盈利能力显著回升。

预计未来业绩持续成长，维持“买入”评级。

- 通富微电2024年上半年实现营收110.80亿元，归母净利润3.23亿元，同比扭亏为盈，盈利能力显著提升。

- 公司受益于AI市场增长，高端封测需求旺盛，特别是在与AMD的合作中表现突出。

- 上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年H1，通富微电营收为110.80亿元，同比增加11.83%。

- 归母净利润为3.23亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润为3.16亿元，同比扭亏为盈。

- 2024年Q2营收57.98亿元，同比增加10.10%，环比增加9.77%；归母净利润2.24亿元，同比扭亏为盈，环比增长127.60%。

2. **盈利能力**： - 2024H1毛利率为14.16%，同比增加3.74个百分点；净利率为3.30%，同比增加5.36个百分点。

- 盈利能力显著回升的原因包括产能利用率提升、营收增长及管理和费用控制加强。

3. **费用情况**： - 销售、管理、研发和财务费用率分别为0.31%、2.14%、6.07%和1.93%，同比变动分别为-0.01、-0.31、-0.13和-3.53个百分点。

4. **技术研发与项目推进**： - 各大项目稳步推进，包括南通通富一层2D+项目、通富超威新工厂等。

- 技术研发方面，完成了多项芯片封装技术的升级和新技术的初步验证。

5. **AI市场与合作**： - AI芯片市场快速增长，预计2024年服务器AI芯片市场规模达到210亿美元。

- 公司与AMD的合作持续深化，AMD数据中心业务超预期增长，推动高性能封装业务稳步增长。

6. **盈利预测**： - 上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为9.25亿元、12.71亿元、15.78亿元，EPS分别为0.61元、0.84元、1.04元，对应PE分别为33X、24X、19X。

7. **风险提示**： - 行业与市场波动风险、新产品拓展不及预期、原材料价格变动风险、国际贸易风险。

这些信息为专业投资者提供了对通富微电的业绩、市场环境、技术进展及未来预期的全面了解，有助于进行投资决策。