中际旭创：长城证券-中际旭创-300308-AI算力带动400G、800G高端产品放量，助力业绩大幅增长-240423

投资标的：中际旭创（股票代码：300308） 推荐理由：公司光模块龙头地位的竞争优势，未来业绩有望实现较快增长，持续布局硅光芯片自研和光模块相关产品，能够进一步完善产品链，收获更多海内外客户订单，维护公司的行业龙头地位，从而进一步促进公司业绩增长。

1. 中际旭创通过AI算力带动高端产品放量，实现营收和净利润大幅增长，毛利率上升促进业绩提升。

2. 公司持续推进高端产品建设项目，提升产能，拓展光模块产品链，布局硅光芯片自研，展示强劲增长趋势。

3. 预计未来公司业绩有望实现较快增长，维持“买入”评级，但需注意宏观经济波动、技术升级、供应链稳定性等风险。

1. 2023年公司实现营业收入107.18亿元，同比增长11.16%；实现归母净利润21.74亿元，同比增长77.58%。

2. 2024年一季度，公司实现营业收入48.43亿元，同比增长163.59%；实现归母净利润10.09亿元，同比增长303.84%，环比增长15.00%。

3. 公司400G、800G等高端产品开始放量，带动业绩提升。

4. 公司利润增长主要受400G、800G高端产品出货比例提高和产品结构优化升级的影响。

5. 公司持续推进高端产品建设项目，未来进一步提升高端产品产能。

6. 公司持续发展光通信收发模块的一体化业务，为海外数据中心客户提供高端产品及解决方案。

7. 公司不断推进硅光应用及硅光芯片自研进程。

8. 公司在OFC2024上将演示面向人工智能和数据中心应用的800G和1.6Tbps硅光模块解决方案。

9. 预计公司2024-2026年归母净利润为50.89/70.04/81.76亿元，2024-2026年EPS分别为6.34/8.72/10.18元，当前股价对应PE分别为27/20/17倍。

10. 维持“买入”评级。