立讯精密：华鑫证券-立讯精密-002475-公司事件点评报告：以消费电子为底座，拓展汽车和通讯业务打造新增长曲线-241112

投资标的：立讯精密（002475） 推荐理由：公司业绩稳健增长，2024年前三季度收入同比增13.67%。

AI赋能消费电子助力手机销量增长，汽车及通讯业务拓展超预期，未来有望创造新增长点。

维持“增持”评级。

- 立讯精密2024年前三季度实现营业收入1771.77亿元，同比增长13.67%，归母净利润90.75亿元，同比增长23.06%，业绩稳健。

- 公司通过AI赋能消费电子，预计将受益于AI手机的市场爆发，未来有望引发换机潮。

- 收购莱尼后，公司在汽车业务上实现多元化布局，通讯业务进展超预期，预计未来2-3年将显著提升利润。

- 维持“增持”投资评级，预计2024-2026年收入持续增长，风险包括宏观经济波动及行业竞争加剧。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入：1771.77亿元，同比增长13.67%。

- 归母净利润：90.75亿元，同比增长23.06%。

- 扣非归母净利润：81.17亿元，同比增长15.43%。

- 2024年Q3营业收入：735.79亿元，同比增长27.07%，环比增长43.73%。

- 归母净利润：36.79亿元，同比增长21.88%，环比上升25.76%。

- 扣非归母净利润：31.58亿元，同比增长9.71%，环比上升13.74%。

- 销售毛利率：11.75%，环比下降0.94个百分点。

- 销售净利率：5.47%，环比下降0.76个百分点。

2. **市场趋势与机会**： - AI技术的发展将推动消费电子，尤其是手机的销量增长。

- 预计2024年中国市场AI手机出货量为3700万台，2027年将达到1.5亿台，2024-2027年CAGR为59.45%。

- 公司在消费电子领域具备深厚的研发能力和高效的制造能力，有望持续受益于AI赋能的趋势。

3. **业务扩展**： - 收购莱尼以拓展汽车业务，形成汽车线束、连接器、智能座舱、智能驾驶等多元化产品矩阵。

- 通讯业务方面已进入全球主流云厂商及设备应用客户的供应池，预计未来2-3年有望显著增厚公司利润。

4. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预测分别为2653.23亿元、3123.38亿元、3586.27亿元。

- EPS预测分别为1.89元、2.41元、2.90元。

- 当前股价对应PE分别为21.5倍、16.9倍、14.1倍。

5. **投资评级**： - 维持“增持”投资评级，认为公司有望持续受益于AI赋能消费电子的趋势，汽车和通讯业务将为业绩创造新的增量。

6. **风险提示**： - 宏观经济风险。

- 产品研发不及预期的风险。

- 行业竞争加剧的风险。

- 下游需求不及预期的风险。

以上信息为投资决策提供了重要参考依据。