医药行业：浦银国际-特朗普2.0对中国医药行业的影响：整体影响有限，CXO市场情绪或走低-241107

- 特朗普当选新一届美国总统对中国医药行业的整体影响有限，CXO市场情绪可能短期走低。

- 《生物安全法案》单独立法概率上升，可能导致CXO行业市场情绪受压；而IRA压力有望缓解，提振中国创新药企的海外销售情绪。

- 投资建议关注创新药、高值耗材与医疗设备领域，长期看好相关企业的发展潜力。

**投资报告核心要点总结：** 1. **特朗普当选影响**：特朗普当选新一届美国总统，对中国医药行业的整体影响有限，主要在短期内影响CXO行业及中国创新药企市场情绪。

2. **政策影响**： - **生物安全法案**：特朗普当选后，该法案独立立法的概率上升，可能导致CXO行业市场情绪走低。

- **海外融资放缓**：特朗普上台可能会导致美联储降息进程放缓，增加市场对CXO行业订单速度的担忧。

- **通货膨胀削减法案（IRA）**：特朗普可能通过市场竞争调节药品价格，IRA压力有望缓解，短期内可能提振中国创新药的海外销售情绪。

3. **关税政策**：潜在的全面加征中国产品关税对中国医药企业影响有限，因目前中国对美药品出口较少，且许多企业已采取措施应对地缘政治风险。

4. **投资建议**： - **创新药**：看好创新药板块，关注有重磅创新药获批及出海授权潜力的企业，如和黄医药、康方生物。

- **高值耗材与医疗设备**：看好受益于设备更新政策的医疗设备及高值耗材，建议关注归创通桥、春立医疗、迈瑞医疗。

5. **投资风险**：中美地缘政治紧张加剧、宏观支持政策落地不及预期、创新药支持政策不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. **和黄医药（HCM.US/0013.HK）** - 推荐理由：短期催化剂丰富，具备重磅创新药品获批及潜在出海授权标的，受益于国家政策支持和研发实力的持续升级。

2. **康方生物（9926.HK）** - 推荐理由：同样具备重磅创新药品获批及潜在出海授权标的，符合创新药板块的长期发展趋势。

3. **归创通桥（2190.HK）** - 推荐理由：受益于医疗设备更新政策的落地，具备较高的股价弹性，适合关注。

4. **春立医疗（1858.HK/688236.CH）** - 推荐理由：同样受益于医疗设备更新政策，且年内业绩基数较低，具备投资价值。

5. **迈瑞医疗（300760.CH）** - 推荐理由：在医疗设备领域表现良好，预计将受益于设备更新政策的实施，具有投资潜力。

总体来看，投资者可以关注创新药、高值耗材与医疗设备领域的相关企业，基于国家政策支持和市场需求的增长。