国联证券：华西证券-国联证券-601456-发行股份购买资产并配套融资预案点评：拟收购民生证券100%股权，密切跟踪后续进展-240515

投资标的：国联证券（601456.SH） 推荐理由：国联证券拟收购民生证券100%股权，有利于整合成为无锡、上海两地协同发展的平台，助力实现跨越式发展，业务与地域优势互补，有望带来业绩增长。

维持“增持”评级。

1. 国联证券拟以发行股份购买资产的方式收购民生证券100%股权，有利于整合和跨越式发展。

2. 收购将促使国联证券在业务与地域方面实现优势互补，助力其成为无锡、上海两地协同发展的平台。

3. 交易对价尚未确定，投资者应关注后续重组进展，同时注意股债市场波动和行业竞争风险。

1. 公司拟发行A股股份购买民生证券100%股份，并募集不超过20亿元配套资金。

2. 交易对价尚未确定。

3. 本次收购有助于国联证券实现跨越式发展，整合成为无锡、上海两地协同发展的平台。

4. 民生证券的投资银行业务实力突出，在机构研究销售业务、股权投资业务等领域具有较强优势。

5. 国联证券在财富管理、基金投顾、资产证券化以及衍生品业务等方面具有鲜明特色及优势。

6. 民生证券分支机构网点重点覆盖河南地区，国联证券在无锡及苏南地区具有较高的市场占有率。

7. 公司H股经历12个交易日共上涨51%。

8. 调整公司24-25年营收预测至36.94/42.70亿元，并增加26年预测为52.87亿元，调整24-25年EPS预测至0.28/0.34元，并增加25年预测值0.41元。

9. 维持公司“增持”评级。