非银金融行业：开源证券-非银金融行业周报：租赁和支付行业景气度向好，规范券商保荐收费-240818

- 租赁和支付行业景气度向好，推荐江苏金租和拉卡拉，关注高股息率和盈利稳健的标的。

- 寿险行业受益于长端利率回升，预计净利润逐季改善，关注个险报行合一和分红险策略。

- 券商板块估值处于历史底部，监管政策规范保荐收费，预计下半年业绩有望转正，建议关注并购主题和低估值头部券商机会。

本周非银金融行业周报指出，租赁和支付行业景气度向好，推荐投资江苏金租和拉卡拉等标的；保险行业受长端利率回升利好，寿险负债端景气度较好，看好寿险板块机会；券商板块持仓和估值位于历史底部，政策面或边际改善，看好并购主题、高弹性互联网券商和低估值头部券商机会。

推荐标的组合包括中国太保、拉卡拉、友邦保险、国联证券等。

风险提示包括股市和宏观经济波动对券商和保险盈利带来不确定影响，保险负债端增长不及预期，券商受监管政策影响具有不确定性。

### 投资标的及推荐理由 #### 推荐标的组合： 1. **中国太保** 2. **中国人寿** 3. **中国平安** 4. **香港交易所** 5. **拉卡拉** 6. **江苏金租** 7. **友邦保险** 8. **国联证券** 9. **中国财险** 10. **东方财富** 11. **东方证券** #### 受益标的组合： 1. **同花顺** 2. **指南针** 3. **国泰君安** 4. **浙商证券** 5. **新大陆** 6. **新国都** 7. **新华保险** ### 推荐理由： 1. **租赁行业：** - **江苏金租**：预计2024H1营收和净利润分别同比增长8%和9%。

在工业装备、现代服务和农机细分领域表现良好，盈利稳健且资产质量稳定。

2. **支付行业：** - **拉卡拉**：2024H1扣非净利润同比增长45.9%，支付业务毛利同比增长14%。

- **新国都**：扣非净利润同比增长29.7%，收单业务毛利同比增长19%。

整体呈现量稳价增的趋势。

3. **保险行业：** - 长端利率回升有利于支撑寿险估值，关注报行合一和分红险策略。

低基数下净利润有望逐季改善，行业负债成本回落，投资收益率企稳。

4. **券商行业：** - 交易量回落但行业盈利拐点临近，预计下半年业绩同比转正。

建议关注并购主题、高弹性互联网券商和低估值头部券商机会。

### 风险提示： - 股市和宏观经济波动对券商和保险盈利存在不确定性。

- 保险负债端增长不及预期。

- 券商受监管政策影响具有不确定性。