太平洋证券-策略日报：突破-250624

- 股市突破颈线压制，预计后续将高位震荡，关注6月23日低点作为强弱观察指标。

- 债市表现受股市影响，基本面疲弱将支撑债市，但整体走势仍需谨慎。

- 美股可能挑战新高，地缘风险减退和美国财政政策变化将成为主要支撑因素。

- 外汇市场非美货币走强，商品市场建议观望以管控风险。

本投资报告从宏观到微观的逻辑梳理如下： 1. **宏观经济环境**：全球经济面临地缘风险消退的背景，基本面改善尚未显著。

美国减税和监管放松预期将支撑美股，但货币政策紧缩可能影响债市表现。

2. **债券市场**：利率债低开低走，股债跷跷板效应明显。

预计债市将高位震荡运行，关注基本面的疲弱对债市的支撑。

3. **股票市场**：上证指数突破颈线压制，成交量显著放大，显示做多信号。

但需关注6月23日的低点作为强弱观察指标，若跌破则需谨慎。

4. **美股市场**：投机情绪回归，预计将挑战新高。

当前利率未对经济产出形成压力，若财政宽松与降息相遇，可能会加速美债利率上行，从而影响美股调整。

5. **外汇市场**：在岸人民币兑美元小幅下跌，非美货币集体上涨，长期看美元仍处于空头趋势。

6. **商品市场**：文华商品指数下跌，能源板块领跌，建议未参与者观望，风险控制为主。

技术面显示商品仍在空头趋势，但国内定价品种处于历史低位，继续做空性价比不高。

7. **政策与要闻**：国内出台多项金融支持消费的政策，国外方面特朗普宣布停火，韩国钢铁出口大幅下滑。

8. **交易策略**：债券市场高位震荡，A股市场突破后积极参与，关注6月23日低点作为止损参考。

美股预计挑战新高，外汇市场看好非美货币，商品市场建议观望。

9. **风险提示**：需警惕贸易战加剧、地缘风险上升及欧洲主权信用风险爆发。

本报告的投资建议及理由为： 1. 债券市场预计高位震荡，建议谨慎操作。

2. A股市场突破颈线压制，积极参与，关注6月23日低点作为止损参考。

3. 美股市场预计将挑战新高，需关注利率上行的风险。

4. 外汇市场非美货币走强，建议关注人民币汇率走势。

5. 商品市场建议观望，管控风险。