江淮汽车：东吴证券-江淮汽车-600418-2024年三季报点评：业绩符合预期，外部合作稳步推进-241030

投资标的：江淮汽车（600418） 推荐理由：公司2024Q3业绩符合预期，毛利率改善，出口业务表现良好，资产处置收益大幅增加。

与华为和大众的合作稳步推进，未来有望推出豪华智能电动车，盈利预测上调，维持“买入”评级。

- 江淮汽车2024年第三季度业绩符合预期，实现营业收入109.31亿元，归母净利润3.24亿元，同比增长显著，但扣非后净利润为-3.23亿元。

- 公司与华为和大众的战略合作顺利推进，商用车和出口业务表现良好，预计未来盈利能力将提升。

- 基于资产处置收益和外部合作进展，公司上调未来三年归母净利润预测，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第三季度（Q3）营业收入：109.31亿元，同比增长5.52%，环比增长8.69%。

- 归母净利润：3.24亿元，同比增长1028.38%，环比增长66.02%。

- 扣非后归母净利润：-3.23亿元（2024Q2为1.03亿元，2023Q3为-2.85亿元）。

2. **毛利率及销量**： - Q3毛利率：11.36%，同比提升0.42个百分点，环比提升0.22个百分点。

- Q3总销量：10.92万辆，同比增长1.18%，环比增长9.53%。

- 乘用车销量：5.28万台，同比增长2.4%，环比增长32.6%。

- 商用车销量：5.64万台，同比增长0.1%，环比下降5.8%。

- 出口销量：4.36万辆，同比增长130.77%，环比增长34.91%。

3. **费用与财务状况**： - Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为3.88%、4.05%、4.11%。

- 财务费用因汇率波动增加3.1亿元。

- 其他收益：0.69亿元，同比下降81.68%，环比下降60.82%。

- 资产处置收益：5.55亿元（去年同期为0.02亿元）。

4. **战略合作与未来展望**： - 与华为的全面战略合作，专注于豪华智能网联电动汽车，首款车型预计于2025年春季发布。

- 与大众的战略合作进展顺利。

- 商用车业务经营稳定，出口业务表现良好。

5. **盈利预测与评级**： - 上调2024/2025/2026年归母净利润预测为7.19/9.14/16.12亿元，原预测为5.9/8.7/14.9亿元。

- 对应市盈率（PE）：105/83/47倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 商用车行业景气度低于预期。

- 对外合作进展低于预期。

- 芯片/电池等关键零部件供应链不稳定风险。

以上信息为投资决策提供了基础数据和前景展望。