石油化工行业：光大证券-石油化工行业周报第389期：推动成品油流通高质量发展，利好炼化龙头企业-250209

- 国务院发布的《意见》将推动成品油流通的规范化和现代化，利好炼化龙头企业。

- 加油站将支持转型升级，推动连锁经营和多元化服务，提升“三桶油”的市场份额。

- 预计2025年成品油需求将边际改善，整体市场监管趋严，有利于成品油生产和销售企业的发展。

本期石油化工行业周报主要分析了国务院发布的《关于推动成品油流通高质量发展的意见》，该意见旨在推动成品油流通的规范化和现代化，包含21条具体措施，重点在于完善监管体系、优化零售网点布局、支持加油站转型升级等方面。

政策有望促进成品油市场的健康发展，利好炼化龙头企业。

主要内容包括： 1. 完善成品油流通管理体系，强调跨部门监管和重点领域监管。

2. 优化零售网点布局，提升服务水平，支持农村加油点升级。

3. 鼓励加油站向连锁化、专业化发展，增设便利店和增值服务。

4. 随着成品油需求的逐渐恢复，预计2025年成品油需求将边际改善，尤其是煤油需求将快速提升。

5. 投资建议关注中国石油、中国石化等龙头企业，预计政策将推动销售市场监管趋严，促进行业整合与转型。

风险方面，需关注上游资本开支增速不及预期及原油、天然气价格的波动。

投资标的： 1. 中国石油 2. 中国石化 3. 上海石化 4. 恒力石化 5. 荣盛石化 6. 东方盛虹 7. 恒逸石化 8. 桐昆股份 推荐理由： 1. 《意见》推动成品油流通高质量发展，利好成品油市场的规范化与现代化，促进行业转型升级。

2. 加油站转型升级政策支持，尤其是“三桶油”下属加油站业务有望向好。

3. 成品油市场监管趋严，有助于减少中小企业对市场的干扰，提升大型炼化企业的市场地位。

4. 预计成品油需求在2025年将边际改善，宏观经济向好将进一步支撑需求。

5. 推荐的企业均为行业龙头，有望从行业整合与转型中受益。