起帆电缆：东方证券-起帆电缆-605222-单Q2环比改善，订单饱满后劲足-240902

投资标的：起帆电缆（605222） 推荐理由：公司订单饱满，未来增长可期。

二季度业绩环比改善，毛利率稳定，合同负债同比增长19.20%。

积极布局海缆领域，投资建设海缆基地，技术实力强大，预计2024年EPS为1.18元，维持“买入”评级。

- 起帆电缆2024年上半年营收略降，但二季度环比改善，订单饱满，未来增长可期。

- 公司在海缆领域取得突破，计划投资建设海缆基地，提升高附加值产品竞争力。

- 调整2024-2025年EPS预测，维持“买入”评级，目标价16.52元，风险包括市场竞争和原材料波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 起帆电缆（605222）发布了2024年半年报。

2. **财务数据**： - 2024年上半年营收：102.88亿元（同比下降3.55%）。

- 归母净利润：1.87亿元（同比下降24.39%）。

- 扣非归母净利润：1.77亿元（同比上升0.49%）。

- 2024年第二季度营收：54.88亿元（同比下降10.14%），环比增长14.31%。

- 归母净利润：1.02亿元（同比上升9.55%），环比增长20.04%。

- 扣非归母净利润：0.97亿元（同比上升103.01%），环比增长19.52%。

3. **毛利率和费用情况**： - 2024年上半年毛利率：6.41%（同比下降0.02个百分点）。

- 销售净利率：1.82%（同比下降0.51个百分点）。

- 费用率变化：销售/管理/研发/财务费用率同比变化分别为+0.13/+0.13/-0.14/-0.23个百分点。

4. **订单和合同负债**： - 2024年上半年合同负债：4.93亿元（同比增长19.20%）。

- 在手订单饱满，未来增长可期。

5. **市场及项目情况**： - 中标项目包括：三峡金山海上风电场、大唐汕头-南澳勒门I海上风电项目、华能玉环2号海上风电项目等。

- 进入高附加值海缆领域，获得220kV高压海缆订单。

6. **投资项目**： - 拟在福建省平潭综合实验区投资建设海缆基地项目，总投资预计20亿元，建设周期24个月。

7. **盈利预测与投资建议**： - 2024-2025年EPS预测分别为1.18元、1.67元，2026年EPS预测为2.11元。

- 参考可比公司24年平均14倍PE，目标价为16.52元，维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 海上风电新增装机不达预期。

- 行业竞争加剧。

- 募投产能扩张不达预期。

- 原材料价格波动风险。

- 资产和信用减值风险。

- 其他收益波动风险。

这些信息有助于投资者评估起帆电缆的财务健康状况、市场前景及潜在风险。