机械行业：光大证券-机械行业聚焦出海系列报告（五）：定量测算机械产品在“一带一路”的市占率变迁-240828

- 中国机械产品在“一带一路”市场的市占率持续提升，尤其在挖掘机和叉车领域，市占率分别达到41%和57%。

- 一带一路国家对机械产品的需求增长显著，相关产品进口额的年均增长率高于发达国家市场。

- 随着中国在“一带一路”的投资加大，机械产品的海外市场空间有望进一步扩大，建议关注相关上市公司。

### 机械行业聚焦出海系列报告（五）核心要点总结 1. **市场需求与结构**： - 机械产品在“一带一路”市场的需求持续增长。

- 从2019至2023年，各类机械产品的总进口额呈上升趋势，尤其是挖掘机和拖拉机。

2. **市场占比变化**： - 各类机械产品在“一带一路”市场的占比逐年提升，挖掘机的占比从23%增至35%。

- 具体产品市占率（2019-2023）： - 挖掘机：从21%提升至41% - 装载机：从29%提升至41% - 拖拉机：从7%提升至12% - 叉车：从28%提升至57% - 工业缝纫机：从52%提升至62% - 注塑机：从31%提升至39% - 工业阀门：从23%提升至27% 3. **增长因素**： - 一带一路国家对机械产品的需求旺盛，进口额年均增长率高于发达国家。

- 中国产品在“一带一路”的市场占有率快速提升。

4. **投资建议**： - 随着中国在“一带一路”的投资加大，机械产品市占率有望继续提升。

- 建议关注相关上市公司，如徐工机械、中联重科、三一重工等。

5. **风险分析**： - 全球经济复苏不及预期。

- 全球关税条件恶化。

- 航运紧张可能影响全球货运。

### 结论 中长期来看，海外市场，尤其是一带一路地区，将是中国机械产品的重要增长点，市场扩容与市占率提升的双重逻辑将持续推动行业发展。

### 投资标的及推荐理由 #### 投资标的： 1. **徐工机械** 2. **中联重科（A/H）** 3. **三一重工** 4. **柳工** 5. **恒立液压** 6. **安徽合力** 7. **杭叉集团** 8. **一拖股份** 9. **杰克股份** 10. **伊之密** 11. **海天国际（H）** 12. **纽威股份** #### 推荐理由： 1. **市场需求旺盛**：在“一带一路”国家，机械产品的需求持续增长，尤其是挖掘机、装载机和拖拉机等产品的进口金额年均增长率（CAGR）显著高于发达国家市场。

2. **市占率提升**：中国产品在“一带一路”市场的市占率快速提升，显示出中国机械产品在国际市场的竞争力增强。

3. **投资与影响力扩大**：中国在“一带一路”地区的投资力度加大，进一步推动了市场份额的增长。

4. **市场扩容潜力**：尽管发达国家市场空间较大，但“一带一路”市场的差距正在逐步缩小，未来有望实现市场扩容与市占率提升的双重逻辑。

5. **行业龙头企业**：推荐的标的均为机械行业的龙头企业，具备较强的市场竞争力和品牌影响力，能够更好地把握市场机会。

### 风险分析： 1. 全球经济复苏不及预期可能影响市场需求。

2. 全球关税条件恶化可能对出口造成压力。

3. 航运紧张情况加重可能影响全球货运及供应链稳定。