农业：山西证券-农业行业周报：生猪养殖板块逐渐进入Q3业绩兑现期-240918

1. 生猪养殖板块进入Q3业绩兑现期，猪价环比下跌，但仔猪价格走势强于母猪价格。

2. 行业亟需通过一轮盈利周期来修复资产负债表，生猪养殖板块的阶段性调整或进入尾声，推荐相关股票投资机会。

3. 全产业链运营是宠粮品牌核心竞争力，国产品牌效应逐步增强，推荐国产宠物食品龙头品牌和中宠股份。

本周生猪养殖板块进入Q3业绩兑现期，猪价环比下跌，养殖利润大幅下降。

生猪养殖行业面临资产负债表压力，但市场对产能回升预期过度悲观。

2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。

生猪养殖板块的阶段性调整或进入尾声，推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股的投资机会。

海大集团在本轮周期最差的时刻或已过去，估值处于历史底部区域，具备投资价值。

圣农发展正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备配置价值。

国产品牌宠物食品龙头品牌乖宝宠物和中宠股份有望延续高增长，具备投资价值。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动、食品安全和汇率波动。

投资标的： 1. 温氏股份 2. 唐人神 3. 东瑞股份 4. 神农集团 5. 巨星农牧 6. 新希望 7. 海大集团 8. 圣农发展 9. 乖宝宠物 10. 中宠股份 推荐理由： 1. 生猪养殖板块的投资机会 2. 海大集团估值处于历史底部区域 3. 圣农发展处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备配置价值 4. 乖宝宠物具有全渠道销售表现领先地位 5. 中宠股份坚持自主品牌建设、全球产业链布局领先